카나리아바이오 그룹작전 페이즈2 시작?

 

 

카나리아바이오 자회사 합병공시

 

한국에 새 대형 바이오그룹 탄생에 한 발 더 내디뎠습니다.

 

순서

1. 예상 이슈들

2. 카나리아바이오 의심에 대한 검증

3. 카나리아바이오 자회사 합병의미

 

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카나리아바이오 관련 내용 참고

1~3. 기본 중요 내용들을 정리 했습니다.

1.  https://fast-turtle26.tistory.com/11

2. https://fast-turtle26.tistory.com/12

3. https://fast-turtle26.tistory.com/13

4. 자회사 합병 이슈 외 https://fast-turtle26.tistory.com/17

5. (번외) 세력 움직임? https://fast-turtle26.tistory.com/18

6. 그룹가완성 관련 https://fast-turtle26.tistory.com/26

7. 사이토반 CMO계약 외 https://fast-turtle26.tistory.com/30

8. 카나리아바이오 페이즈2 https://fast-turtle26.tistory.com/38

9. 나한익 IR 핵심이슈 정리 https://fast-turtle26.tistory.com/42

10. 1분기실적예상, 중간보고, 임상종료 등 https://fast-turtle26.tistory.com/45

11. 주가조작 혐의 구속수사 https://fast-turtle26.tistory.com/51

 

 

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1. 예상 이슈들

 

카나리아바이오 예상 핵심 소재는 다음과 같습니다. 순서는 합병안처럼 약간 차이 날 수 있습니다.

 

1. 중동, 아시아, 유럽 등 판권계약

2. 자회사합병(공시됨. 2023.4.26.)

3. 7월 무증

4. 9월 말경 미 FDA 중간보고

5. CMO 사이토반스와 생산계약(5~6월쯤 나올 가능성도 존재)

6. 10 ~ 11월 모회사 카나리아바이오엠 역합병

 

물론 사이 임상관련은 2개 내외 더 나올 수 있습니다.

 

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2. 카나리아바이오 의심에 대한 검증

 

카나리아바이오에 대한 의심은 크게 2가지입니다.

1. 약이 진짜인가?

2. (약이 진짜라는 가정하) 무자금으로 어떻게 전체 4천억 원에 달하는 오레고보맙 IP를 가질 수 있나?

 

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약이 진짜인가? 검증

1번에 대한 의심은 바이오와 제약 회사들에 제기되는 끊임없는 이슈입니다. 결국 회사 핵심관계자만이 알고 마지막장에 도달해 봐야만 알 수 있겠죠.

 

• 추정은 임상결과들을 보는 것
  • 임상 2 상 결과와 3상 해도 좋다는 검증 자료 중 하나인 DSMB(Data Safety Monitoring Board)의 심의 통과
• 추가적으로 NDA((Non-disclosure Agreement, 기밀유지 계약) 계약을 9개 사와 맺고 카나리아바이오 실사 중이라는 내용입니다. 추가 2개 기업이 기밀유지 계약을 맺으려고 한다고 알려져 있습니다.
  • 판권계약 전 실사가 마지막 단계로 판단 됩니다. 즉, 이르면 5월부터 판권계약이 연이어 나올 것으로 기대합니다.

 

물론 끝까지 의심을 한다면, 어차피 기밀유지계약을 맺고 발설 못하는 것 아니냐? 이럴 수 있습니다. 하지만, 약이 거짓이라면 사기사건이 되므로, 이야기는 반드시 흘러나올 것으로 판단하는 것입니다.

 

 

오레고보맙의 IP는 누가 어떻게 갖는가?

 

오레고보맙은 '온코퀘스트'라는 회사가 오랫동안 개발해 왔습니다. 오레고보맙 단일로 임상 시험을 진행해 임상2, 3상을 연속 실패를 본 적이 있습니다. 이후 업계전문가의 조언을 받아들여 다른 항암제와 병용 임상을 진행해 현재까지 나온 난소암 치료제 중 가장 눈에 띄는 효과를 입증해 내고 있습니다. 

 

오레고보맙을 다른 항암제와 병용 시 암이 추가적으로 더 성장하지 않음을 나타내는 지표인 PFS가 비교 대상 항암제 가 12개월 전후, 오레고보맙을 추가 시 약 42개월을 보였습니다.

다른 면역항암제나 다른 경쟁사 약들은 낮게는 12개월, 대부분 18개월 ~ 20개월 남짓입니다. 높게는 1개의 조합이 37개월까지 나온 걸로 보입니다.

근데 여기서 핵심중 하나는 오레고보맙의 면역항암제는, C-125 항원 혹은 암지표자를 활용해 T면역세포를 활성화시키는 기전(매커니즘)은 유일하다는 점입니다. 즉, 모든 조합으로 넓혀 갈 수 있다는 점이 최대 장점입니다.

지금도 이와 관련되어 임상 1, 2상 진행 중인 게 몇 가지 됩니다. 앞으로 추가될 가능성이 있습니다.

 

그런데 이러한 오레고보맙의 IP를 카나리아바이오엠(카나리아바이오의 모회사)이 약 4천억 원에 인수를 합니다. 이후 다시 자회사인 카나리아바이오로 넘기는데 그냥 넘기는 것이 아니라 LSL씨엔씨와 자회사인 MH씨엔씨라는 형태로 넘깁니다.

 

오레고보맙 IP는 MH씨엔씨가 가지고 있으면서요.

 

구조는 다음과 같습니다.

 

온코퀘스트-오큐피바이오(자회사) ▶ 카나리아바이오엠 ▶ 카나리아바이오 - LSL씨엔씨(자회사) - MH씨엔씨(손자회사)

 

손자회사인 MH씨엔씨가 라이선스를 가지고 있어 많은 투자자들이 불안해 한것이고 신뢰를 못 한 것이죠. 또한, 돈없이 어떻게 인수한 것이냐 이죠. 이를 설명해주는 것 중하나가 작년 2022년에 카나리아바이오가 자회사를 합병을 하려고 하니 반대를 한 주주들이 있었습니다.

 

왜 반대를 했을지 의아하죠?

 

그게 어제 많은 공시들에서 제대로 알려지고 이제 다음 단계로 간다는 것을 알려주는 신호입니다.

 

 

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3. 카나리아바이오의 자회사 합병 의미

완전한 IP흡수

어차피 손자회사에서 라이센스를 가지고 있으면 되지 않느냐 할 수 있습니다. 그렇지만 제대로 된 가치를 인정을 받기는 어렵습니다. 할인요인으로 작용할 것이 뻔하고, 비효율적인 관리가 될 것입니다.

 

MH씨엔씨가 가진 핵심 오레고보맙 IP를 내부관리 되는 영역까지 들어오게 된것 입니다. 이는 대표인터뷰에서도 나오는 내용입니다.

 

 

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다음 단계 시작

무자본에 가치 있는 무형자산인 오레고보맙의 무형자산을 흡수하려고 하니 많은 돈을 어디에선가 가져와야만 했겠죠?

• 1. 카나리아바이오 제2회 차 신주인수권부사채(BW) 취득 후 재매각 공시(2023.4.20.)
• 2. 스텝포워드가 전환사채권을 2023.4.19. 행사 후 2023.4.26. 공시   

스텝포워드는 처음등장하는 14명으로 구성된 투자조합입니다. 그런데 이 조합원에 카나리아바이오엠에 돈을 빌려준 채권자가 포함되어 있습니다. 즉, 이제 오레고보맙의 무자본 흡수가 상당 부분 완료되었다는 의미이기도 합니다.

전환사채권 4, 5, 6회를 모두 행사한 것으로 나왔습니다. 채권 금액은 총 600억 원입니다. 모두 전환되어 총 10.26%의 카나리아바이오 지분을 가지게 되었습니다.

 

7월에 1:2의 무상증자를 실시해 가치에는 변화가 없지만 주식수를 3배 늘립니다. 충분한 유통주식수를 확보하기 위한 것으로 보입니다.

 

그리고 카나리아바이오엠의 역합병을 위한 한 단계를 더 나아간 것입니다.

 

 

새로운 바이오 그룹의 탄생

개인적으로 바라보는 것이 한국에 새로운 대형 바이오그룹의 탄생이 아닌가입니다.

물론 단순 관계사로 남을 수 있지만 어떻게 만들어가는지 봐야 할 것 같습니다.

 

• 지주사 
  • 온코퀘스트/SL씨엔씨
• 그룹핵심 
  • 카나리아바이오
• 그룹 투자 
  • 리더스기술투자
• 연구 자회사 
  • 헬릭스미스
    • 자금만 지속 공급된다면 새로운 파이프라인이 제법 발생할 수 있는 기업으로 보입니다.
    • 문제는 지속적인 대량의 자본 확보
• 한국 제약유통 
  • 세종메디칼
• 생산:
  • CMO기업 사이토반스

 

여기에서 '리더스기술투자'의 투자에 따라 관계사는 지속적으로 추가될 수 있지 않을까 판단됩니다. 지금 진행되는 것들도 있고요.

 

이 가정은 둘 중 하나로 판단 됩니다.

1. 주가조작 세력들의 큰 사기 그림이거나

2. 오레고보맙을 중심으로 기업을 퀀텀 점프 시키거나

 

당연히 개인적으로는 2번 가정이 확인되고, 항암제 하나로 글로벌 바이오그룹의 탄생을 바라는 입장입니다.

 

 

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이러한 가정들은 2023.9. 말경 예상되는 미 FDA 중간보고에 9할 이상이 걸려있다고 보입니다. 임상 2상과 3상의 결과는 크게 달라지지 않을 것으로 봅니다. 1상과 2상은 차이가 크게 날 수 있습니다. 임상 시험의 성격들이 달라서 입니다.

 

눈여겨볼 포인트는 미 FDA 중간보고에서 임상을 멈춰도 될 정도의 데이터가 나오는 것입니다.